財經(jīng)新聞
今年以來，人民幣呈現(xiàn)“先升后貶”的走勢，引發(fā)了市場對人民幣匯率形成機制改革的關(guān)注。9月19日，國務(wù)院總理李克強在第十二屆夏季達沃斯論壇開幕式上致辭時強調(diào)，中國堅持市場化的匯率改革方向，不僅不會搞競爭性貶值，還將為匯率穩(wěn)定創(chuàng)造條件；與此同時，中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)健、國際收支平衡、外匯儲備充裕這三個因素能夠讓人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
近年來，人民幣匯率市場化有序推進，雙向波動的彈性明顯增加。境內(nèi)市場主體需要以平常心看待人民幣匯率的漲跌。
今年4月份，人民幣結(jié)束了前期的強勢升值趨勢進入貶值通道。不過，此次人民幣貶值過程中市場預期較為平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)恐慌情緒。同時，在人民幣貶值過程中，境外機構(gòu)持續(xù)穩(wěn)定地增持人民幣國債等資產(chǎn)。港股通北上資金穩(wěn)定上升，港股通保持凈流入內(nèi)地市場。從遠期匯率情況看，一年期NDF在當時的貶值預期也僅僅在2%以內(nèi)。此外，我國外匯儲備也始終保持相對平穩(wěn)的態(tài)勢。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月末，我國外匯儲備規(guī)模為31097億美元。
目前，“收盤價+一籃子貨幣匯率+逆周期調(diào)節(jié)因子”的人民幣匯率中間價形成機制符合當前實際情況，有利于抑制市場非理性行為，使匯率在合理均衡水平上保持穩(wěn)定。雖然近期人民幣的走弱導致國際上不乏看空人民幣的聲音，但是人民幣匯率仍具備穩(wěn)定基礎(chǔ)。
首先，決定匯率的核心因素之一在于宏觀經(jīng)濟的基本面。近年來，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和簡政放權(quán)發(fā)揮作用，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得顯著成果，增長動力加快轉(zhuǎn)換，增長韌性持續(xù)增強。目前，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)。從今年前8個月的經(jīng)濟總量指標、結(jié)構(gòu)指標、質(zhì)量指標、效益指標四個維度來看，我國經(jīng)濟運行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。今年上半年，中國經(jīng)濟增長6.8%，連續(xù)12個季度穩(wěn)定運行在6.7%至6.9%的中高速區(qū)間。
其次，從政策基本面看，我國貨幣政策總體保持穩(wěn)健中性，貨幣政策工具不斷豐富，積極的財政政策逐漸發(fā)力，政策基本面并不支持人民幣匯率持續(xù)貶值。
最后，貿(mào)易摩擦對中國經(jīng)濟影響有限。多數(shù)貿(mào)易限制措施對經(jīng)濟增長的影響可能會在2019年度開始顯現(xiàn)。在這個過程中，穩(wěn)健的經(jīng)濟基本面和更具彈性的人民幣匯率都將在應對沖擊中發(fā)揮積極作用。
人民幣匯率形成機制改革總體上循序漸進，與我國改革開放的進程一致，人民幣匯率波動幅度也穩(wěn)步擴大�？梢哉f，人民幣匯率形成機制改革有效推動了中國經(jīng)濟對外開放。但在外部環(huán)境復雜多變的新形勢下，人民幣匯率面臨新的挑戰(zhàn)和機遇。
十九大報告明確提出，要深化匯率市場化改革。在經(jīng)濟全球化的背景下，繼續(xù)深化人民幣匯率形成機制改革，有利于實現(xiàn)互利共贏、長期合作和共同發(fā)展，有利于維護我國經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期和國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境。
首先，匯率市場化是建設(shè)市場經(jīng)濟體系的應有之義。市場經(jīng)濟體系是市場機制有效、微觀主體有活力、宏觀調(diào)控有度的經(jīng)濟體制，其要義是讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用；其次，匯率市場化是創(chuàng)新完善金融調(diào)控機制的制度基礎(chǔ)。改善宏觀調(diào)控是完善社會主義市場經(jīng)濟體制以及推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重要組成部分；再次，匯率市場化是推動形成全面開放新格局的體制保障。以開放促改革和發(fā)展是我國經(jīng)濟建設(shè)取得偉大成功的重要經(jīng)驗。下一步，我國將堅持“引進來”與“走出去”相結(jié)合的雙向?qū)ν忾_放，逐漸從貿(mào)易開放走向金融開放的深水區(qū)。
展望未來，人民幣匯率形成機制改革還將繼續(xù)堅持市場化改革方向，不斷增強市場力量在人民幣匯率形成機制中的主動作用。首先，要始終堅持改革的自主性；其次，要堅持改革的漸進性，按照我國總體經(jīng)濟的基本面和改革的需要來推進；再次，要堅持改革的可控性，盡可能減少對宏觀經(jīng)濟和外向型企業(yè)的影響，避免金融出現(xiàn)大的波動。