財經(jīng)新聞
7110億高額外匯儲備外加持續(xù)高房價壓痛人民幣
近來關(guān)于人民幣升值壓力減緩的說法并沒有得到統(tǒng)計數(shù)據(jù)的支持。相反，外匯儲備的高速增長繼續(xù)在給人民幣施壓。
央行上周末公布的最新金融數(shù)據(jù)表明，到6月末，國家外匯儲備余額為7110億美元，同比增長51.1%。今年上半年外匯儲備增加1010億美元，同比多增337億美元。
外匯儲備同比增長51.1%，這個數(shù)據(jù)相當(dāng)驚人。驚人的漲幅里，恐怕有不少熱錢在起作用。
從上半年新增的1010億美元外匯儲備構(gòu)成來看，貿(mào)易順差和新增外資分別為397億美元和339億美元，二者合計為736億美元，其余的274億美元，應(yīng)該為短期資金的流入。如果從熱錢的流入路徑看，外貿(mào)順差和直接投資中，實際也都有熱錢的身影。因而，在上半年新增的1010億美元外匯儲備中，熱錢的流入應(yīng)該不低于30%。
熱錢的持續(xù)流入，無疑給人民幣施加了更多的壓力。
事實上，在貿(mào)易順差、外匯儲備和房價幾方面，人民幣所承受的壓力有增無減。
首先是出口的高速增長和貿(mào)易順差的加大，增加了中國與主要貿(mào)易伙伴的摩擦。海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月份出口額較去年同期增長30.6%；同月進口增幅則相對較小，僅有15.1%。進出口增幅的一慢一快使得中國6月份貿(mào)易順差高達96.8億美元，而上半年的貿(mào)易順差總額也由此達到了396.5億美元，這與2004年上半年的68億美元逆差形成了鮮明的對比。而不少經(jīng)濟學(xué)家更是預(yù)計，中國全年貿(mào)易順差將達800億到1000億美元。中國出口的高速增長，導(dǎo)致歐盟和美國加劇了對中國的貿(mào)易保護措施。在這種情況下，要求人民幣升值的壓力不會減弱，即使是美國現(xiàn)在出現(xiàn)不要逼迫人民幣的聲音，也僅僅是美國人策略的變化，而暗地里對中國的加壓，只有中美兩國的談判對手清楚。
除了國際壓力不會減弱，中國自身所需要的人民幣匯率改革的環(huán)境也沒有顯著改變，具體的指標(biāo)體現(xiàn)在外匯儲備和房價上。
7110億美元的外匯儲備，使得中國外匯資產(chǎn)存在的匯率風(fēng)險不斷加大。人民幣匯率如果現(xiàn)在就變，那么，中國就得接受投機資金獲利的現(xiàn)實。在這場博弈中，人民銀行不可能就此認輸。
而從房價看，由于中央政府的政策具有一定的滯后效應(yīng)，加上地方政府和房地產(chǎn)開發(fā)商的聯(lián)手抵抗，使得房價并沒有穩(wěn)定下來。國家統(tǒng)計局的預(yù)測是今年房價漲幅為8.3%，而分析認為，二季度房價的月環(huán)比上漲速度為1.5%，屬于高速增長。房價的居高不下，使人民幣匯率改革承受的金融風(fēng)險無法降低。
高漲的外匯儲備，加上居高不下的房價，讓人民幣匯率改革在復(fù)雜的環(huán)境中難以下手。
現(xiàn)在對匯率改革環(huán)境持樂觀態(tài)度，還顯得為時過早。人民銀行目前要做的功課還是給人民幣減壓，就像胡曉煉日前所暗示的，中國現(xiàn)在應(yīng)該鼓勵企業(yè)申請美元貸款，從而加大企業(yè)投資海外的力度。
央行上周末公布的最新金融數(shù)據(jù)表明，到6月末，國家外匯儲備余額為7110億美元，同比增長51.1%。今年上半年外匯儲備增加1010億美元，同比多增337億美元。
外匯儲備同比增長51.1%，這個數(shù)據(jù)相當(dāng)驚人。驚人的漲幅里，恐怕有不少熱錢在起作用。
從上半年新增的1010億美元外匯儲備構(gòu)成來看，貿(mào)易順差和新增外資分別為397億美元和339億美元，二者合計為736億美元，其余的274億美元，應(yīng)該為短期資金的流入。如果從熱錢的流入路徑看，外貿(mào)順差和直接投資中，實際也都有熱錢的身影。因而，在上半年新增的1010億美元外匯儲備中，熱錢的流入應(yīng)該不低于30%。
熱錢的持續(xù)流入，無疑給人民幣施加了更多的壓力。
事實上，在貿(mào)易順差、外匯儲備和房價幾方面，人民幣所承受的壓力有增無減。
首先是出口的高速增長和貿(mào)易順差的加大，增加了中國與主要貿(mào)易伙伴的摩擦。海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月份出口額較去年同期增長30.6%；同月進口增幅則相對較小，僅有15.1%。進出口增幅的一慢一快使得中國6月份貿(mào)易順差高達96.8億美元，而上半年的貿(mào)易順差總額也由此達到了396.5億美元，這與2004年上半年的68億美元逆差形成了鮮明的對比。而不少經(jīng)濟學(xué)家更是預(yù)計，中國全年貿(mào)易順差將達800億到1000億美元。中國出口的高速增長，導(dǎo)致歐盟和美國加劇了對中國的貿(mào)易保護措施。在這種情況下，要求人民幣升值的壓力不會減弱，即使是美國現(xiàn)在出現(xiàn)不要逼迫人民幣的聲音，也僅僅是美國人策略的變化，而暗地里對中國的加壓，只有中美兩國的談判對手清楚。
除了國際壓力不會減弱，中國自身所需要的人民幣匯率改革的環(huán)境也沒有顯著改變，具體的指標(biāo)體現(xiàn)在外匯儲備和房價上。
7110億美元的外匯儲備，使得中國外匯資產(chǎn)存在的匯率風(fēng)險不斷加大。人民幣匯率如果現(xiàn)在就變，那么，中國就得接受投機資金獲利的現(xiàn)實。在這場博弈中，人民銀行不可能就此認輸。
而從房價看，由于中央政府的政策具有一定的滯后效應(yīng)，加上地方政府和房地產(chǎn)開發(fā)商的聯(lián)手抵抗，使得房價并沒有穩(wěn)定下來。國家統(tǒng)計局的預(yù)測是今年房價漲幅為8.3%，而分析認為，二季度房價的月環(huán)比上漲速度為1.5%，屬于高速增長。房價的居高不下，使人民幣匯率改革承受的金融風(fēng)險無法降低。
高漲的外匯儲備，加上居高不下的房價，讓人民幣匯率改革在復(fù)雜的環(huán)境中難以下手。
現(xiàn)在對匯率改革環(huán)境持樂觀態(tài)度，還顯得為時過早。人民銀行目前要做的功課還是給人民幣減壓，就像胡曉煉日前所暗示的，中國現(xiàn)在應(yīng)該鼓勵企業(yè)申請美元貸款，從而加大企業(yè)投資海外的力度。