財(cái)經(jīng)新聞
2006-2-5 光華日報(bào)
在2005年1月3日證券委員會公布實(shí)業(yè)投資信托（REIT）的新條例后，將重振這個領(lǐng)域的發(fā)展，一洗2年前產(chǎn)業(yè)信托基金幾乎被忽略的頹勢。
新REIT條例已促使大量公司決定分拆它們的產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)為信托，以流通化它們在實(shí)業(yè)的控股和享有稅務(wù)優(yōu)惠利益。
同時，它也給予公司解放非核心資產(chǎn)，跟隨已長期實(shí)施REIT的美國和澳洲腳步。
在投資者方面，修改后措施造就了一個新資產(chǎn)等級，一個有價(jià)值并擁有一些穩(wěn)定收入的實(shí)業(yè)組合。
REIT也將成為尋求簡潔配套產(chǎn)業(yè)投資之投資者的一個投資選擇。
除此之外，這項(xiàng)信托也將成為投資工具，讓海外機(jī)構(gòu)投資者涉足大馬的產(chǎn)業(yè)市場。
在新條例推介后的1年內(nèi)，已有3家公司根據(jù)REIT條例上市，分別是雅飾實(shí)業(yè)信托、升禧實(shí)業(yè)信托和UOA實(shí)業(yè)信托，它們的總資產(chǎn)值達(dá)20億令吉。
·陸續(xù)有數(shù)家公司準(zhǔn)備成立REIT
行業(yè)觀察家說，未來2年REIT的發(fā)展相當(dāng)強(qiáng)勁。他們預(yù)測數(shù)家公司，即龍馬有限公司、國浩置地（馬）有限公司和柔佛醫(yī)藥保健有限公司將在年內(nèi)把各自的實(shí)業(yè)信托掛牌上市。
上述3項(xiàng)實(shí)業(yè)信托預(yù)料將涉及總值約12億令吉的產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)。
不過，大馬交易所已在2月3日駁回龍馬旗下金河廣場實(shí)業(yè)信托的上市建議。
另外，數(shù)家公司如雙威集團(tuán)、美德集團(tuán)、班底控股和貿(mào)易風(fēng)機(jī)構(gòu)，甚至是像國民投資的基金的強(qiáng)烈暗示也將協(xié)助維持REIT市場的購興。
一名產(chǎn)業(yè)分析員指出：“迄今，這些是已宣布有意設(shè)立REIT的公司�？赡苓�有許多公司尚未公布它們的計(jì)劃�！�
但行業(yè)觀察家指出，本地的REIT市場潛質(zhì)每況愈下，因這些信托的購興現(xiàn)主要是受限于本地投資者。
舉例來說，升禧實(shí)業(yè)信托就未能吸引大量的海外投資者。
一名海外分析員稱：“在大部分海外投資者方面，問題是必須擁有足夠大型以讓他們覺得值得。我們現(xiàn)大部分所擁有和一項(xiàng)進(jìn)行中的REIT都只屬小型。這將只吸引本地投資者。”
但觀察家也迅速回應(yīng)，條規(guī)差異將可能留住這個潛在投資者集團(tuán)。
·在發(fā)展REIT方面 獅城領(lǐng)先大馬
從一開始，當(dāng)局對海外投資者實(shí)施28%的代扣所得稅。與新加坡從去年起對REIT股息分配之海外非個人投資者實(shí)施長達(dá)5年的10%稅收比較，這已失色太多。
當(dāng)然，在REIT游戲中，新加坡已領(lǐng)先大馬近4年時間也是爭議。
益資利證券行在一份報(bào)告中說：“新加坡REIT市場已實(shí)施多年，新加坡金管局已逐步推介稅務(wù)優(yōu)惠，以加強(qiáng)REIT對投資者的吸引力�！�
“我們不排除大馬REIT市場擁有相同發(fā)展，因我們也預(yù)測將推出新措施以推動大馬REIT的吸引力。在這方面，我們相信大馬REIT市場將擁有進(jìn)一步的上升潛能�！�
至少在中期內(nèi)，一些評論員表示，新上市REIT的表現(xiàn)將保持本地投資者投資在REIT的動力，從而提高其他信托上市的期望。
隨著更多REIT在股市掛牌，分析員說，它對投資者的資金分配將會越來越重要。
·REIT可作為收益穩(wěn)定工具
另一名海外分析員指出：“區(qū)分信托的基本途徑將是探討各造的成長策略和經(jīng)理人的素質(zhì)。迄今，REIT的表現(xiàn)不俗，但這主要是因?yàn)橥顿Y者視它為比政府債券或定期存款可帶來更大回饋的工具�！�
在利率調(diào)升的環(huán)境中，分析員稱，現(xiàn)有介于6至6.5%的利率水平將對投資者的決定有一些影響。
因此，REIT經(jīng)理人的挑戰(zhàn)為采用一個成長策略，從而將使REIT促進(jìn)其收入和股息，以使它在長期方面可取得比利率趨勢更迅速的成長。