財(cái)經(jīng)新聞
http://www.jrj.com 2006年10月23日 00:38 中國證券報(bào)
○滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)每點(diǎn)300元。四個(gè)月份合約同時(shí)交易。交易代碼為IF，手續(xù)費(fèi)每手30元（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）
○交易保證金為合約價(jià)值的8％，漲跌停板為前一交易日結(jié)算價(jià)10％，最小波動(dòng)單位0.1點(diǎn)，
采用現(xiàn)金交割方式
○平時(shí)交易時(shí)間分為兩節(jié)即9：15－11：30，13：00－15：15，最后交易日15：00收盤，與現(xiàn)貨市場(chǎng)保持一致。開市前5分鐘為集合競(jìng)價(jià)時(shí)間
○交易結(jié)算會(huì)員最低注冊(cè)資本為5000萬元，全面結(jié)算會(huì)員為1億元，特別結(jié)算會(huì)員的最低注冊(cè)資本為2億元
○投資者開戶必須以真實(shí)身份辦理開戶手續(xù)，開戶對(duì)象分為自然人戶和法人戶，不能使用證券賬戶進(jìn)行交易。投資者某一合約的最大持倉限額為2000手（單邊）
○不設(shè)交易大廳，交易席位都是遠(yuǎn)程交易席位，新增“市價(jià)指令”有別于商品期貨，但不能參加集合競(jìng)價(jià)。交易指令每次最小下單數(shù)量為1手，每次最大下單數(shù)量為500手
韓正和范福春在為中國金融期貨交易所成立揭牌（金融界資料圖片）
本報(bào)記者 李中秋
股指期貨相關(guān)制度細(xì)則基本明確，中國金融期貨交易所今起就《滬深300指數(shù)期貨合約》、《交易細(xì)則》、《結(jié)算細(xì)則》和《風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》等四項(xiàng)有關(guān)股指期貨交易的相關(guān)細(xì)則公開向社會(huì)征求意見。
與此前中金所網(wǎng)站投資者教育欄目公布的合約相比，《滬深300指數(shù)期貨合約》沒有變動(dòng)。征求意見稿顯示，滬深300指數(shù)期貨合約每點(diǎn)乘數(shù)為300元，按照上周五1440點(diǎn)收盤，當(dāng)天該合約的價(jià)值為1440點(diǎn)×300元＝43.2萬元。按照8％的交易保證金計(jì)算，投資者交易一手的保證金超過3.456萬元（期貨公司會(huì)在8％的基礎(chǔ)上適當(dāng)提高百分點(diǎn)）。
滬深300指數(shù)期貨交易代碼為IF，交易所收取的手續(xù)費(fèi)為30元/手（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金），期貨公司一般會(huì)在此基礎(chǔ)上適當(dāng)提高；漲跌停板為前一交易日結(jié)算價(jià)格的10％，最小波動(dòng)單位為0.1個(gè)指數(shù)點(diǎn)。
平時(shí)的交易時(shí)間為9：15－11：30，13：00－15：15，某個(gè)合約最后交易日的收盤時(shí)間為15：00，與現(xiàn)貨市場(chǎng)保持一致。開盤集合競(jìng)價(jià)在交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前4分鐘為買、賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間。集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格為開盤價(jià)。
中金所將同時(shí)推出四個(gè)月份的合約，即當(dāng)月、下月和隨后兩個(gè)季月合約。比如，2006年9月8日，中金所可供交易的滬深300指數(shù)期貨合約有0609、0610、0612與0703四個(gè)月份合約同時(shí)交易。必須注意的是，合約到期日為月份的第三個(gè)周五。
中金所《交易細(xì)則》（征求意見稿）顯示，中金所會(huì)員分為非結(jié)算會(huì)員和結(jié)算會(huì)員。結(jié)算會(huì)員具備直接與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。非結(jié)算會(huì)員不具備直接與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。結(jié)算會(huì)員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員。交易結(jié)算會(huì)員可以為自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)辦理結(jié)算交割業(yè)務(wù)。交易結(jié)算會(huì)員最低注冊(cè)資本為5000萬元，全面結(jié)算會(huì)員的最低注冊(cè)資本為1億元，特別結(jié)算會(huì)員的最低注冊(cè)資本為2億元。
股指期貨的交易指令包括市價(jià)指令和限價(jià)指令。新增市價(jià)指令有別于當(dāng)前商品期貨，是指不限定價(jià)格的買賣申報(bào)指令。市價(jià)指令盡可能以市場(chǎng)最優(yōu)價(jià)格成交。市價(jià)指令只能與限價(jià)指令成交，并且不參加集合競(jìng)價(jià)。市價(jià)指令的未成交部分自動(dòng)撤銷。交易指令每次最小下單數(shù)量為1手，每次最大下單數(shù)量為500手。
中金所《結(jié)算細(xì)則》（征求意見稿）顯示，交易所采用結(jié)算會(huì)員制度。交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)投資者或非結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，非結(jié)算會(huì)員對(duì)投資者進(jìn)行結(jié)算。交易結(jié)算會(huì)員的基礎(chǔ)擔(dān)保金為1000萬元人民幣，全面結(jié)算會(huì)員的基礎(chǔ)擔(dān)保金為2000萬元人民幣，特別結(jié)算會(huì)員的基礎(chǔ)擔(dān)保金為5000萬元人民幣。
結(jié)算會(huì)員在交易所賬戶中的資金分為交易保證金和結(jié)算準(zhǔn)備金兩部分。結(jié)算準(zhǔn)備金是指結(jié)算會(huì)員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。
為提高市場(chǎng)履約能力，結(jié)算會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金余額不能低于200萬元，必須以現(xiàn)金形式繳納。若當(dāng)日結(jié)算后結(jié)算會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額低于200萬元，且在下一交易日開市前未能補(bǔ)足的，交易所將禁止該賬戶開新倉。
交易保證金是指結(jié)算會(huì)員存入交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履約的資金，是已被合約占用的保證金。當(dāng)買賣雙方成交后，交易所按公布標(biāo)準(zhǔn)向雙方收取交易保證金。交易所按買入和賣出的持倉量分別收取交易保證金。股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式，交割手續(xù)費(fèi)為30元/手。
中金所《風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》（征求意見稿）顯示，為了防范市場(chǎng)價(jià)格操縱和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中，對(duì)會(huì)員及投資者的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度。滬深300股指期貨限倉是指會(huì)員或投資者可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約持倉的最大數(shù)額。
投資者限倉數(shù)額為2000手，同一投資者在不同會(huì)員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計(jì)，不得超出一個(gè)投資者的持倉限額。當(dāng)某一合約持倉量（單邊）超過10萬手時(shí)，結(jié)算會(huì)員在該合約上的持倉量（單邊）不得超過該合約市場(chǎng)持倉總量的25％。會(huì)員及投資者必須將其持有的頭寸控制在其持倉限額以內(nèi)，超出的持倉或未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成減倉的持倉，交易所可強(qiáng)行平倉。
中金所不設(shè)交易大廳，交易席位都是遠(yuǎn)程交易席位。
為了方便對(duì)細(xì)則和合約條款（征求意見稿）的理解，中金所就部分主要條款的設(shè)計(jì)原理和研究思路向投資者作出詳細(xì)說明，說明中還對(duì)投資者如何開設(shè)股指期貨交易賬戶等問題進(jìn)行介紹。投資者開戶必須以真實(shí)身份辦理開戶手續(xù)，開戶對(duì)象分為自然人戶和法人戶。參與金融期貨交易的投資者，需要與期貨公司簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書和期貨經(jīng)紀(jì)合同，并開立期貨賬戶。投資者不能使用證券賬戶進(jìn)行期貨交易。
中金所還在其網(wǎng)站上公布了上述細(xì)則（網(wǎng)址：www.cffex.com.cn），希望投資者和社會(huì)各界積極參與討論研究，并提出建設(shè)性意見或建議。以利于保證金融期貨平穩(wěn)推出，規(guī)范金融期貨市場(chǎng)運(yùn)作，保護(hù)投資者合法權(quán)益。